日前，胡錦濤主席在G20峰會上指出：“可持續增長是長期目標，通過經濟結構調整實現平衡增長是客觀要求，而強勁增長是當前世界經濟的首要任務，也是實現平衡增長和可持續增長的前提。對二十國集團而言，當務之急是保增長，在增長中求平衡”。

　　主要經濟體的核心問題在于低增長與債務危機蔓延，經濟機會喪失了動力機器。但是，對于新興經濟體而言，經濟增長壓力不大，但是紙幣超發現象嚴重，通脹壓力很沉重。世界的二重化其中內在的共同危機是紙幣購買力不斷下降的危機，是貨幣之錨本身的危機。

　　開發商們最近破了血本降價，鬧得挺歡的是房企破產潮，很多房企跌到成本價之下了。綠城[簡介 最新動態]房地產集團在官方微博上針對破產傳聞予以回應，董事長宋衛平稱，傳聞子虛烏有，綠城一切尚好，離破產還有很遠的一段距離。他也指出，銷售不暢，加上信貸緊縮，房企可能難過年關。

　　雖然如此，人們依然解讀說，中國房地產企業很可能很快撐不住了。于是，又有樓盤直降7000元，并簽協議保證降價補差價。嘉定南翔新城公館跟進降價，百套房源降價20%以上。如此等等，真是聽取降價聲一片。如何理解現在的房企的行為，我們應當從整個經濟環境中來理解。

　　無錨之后，無論大船小船，都會隨著巨浪上下搖擺，甚至傾覆。美國的教訓很深，美元超發引發全球性債務危機和金融危機，勞動力、知識在價值分配的中的比例越來越小，而虛擬的金融資本成為剝奪剩余利潤最多的階層。現在矛盾已經不是實業家與勞動力的矛盾，而是二者形成共同的力量，共同反對金融資本伙同美聯儲進行的紙幣貶值的行動。

　　紙幣超發逼得美國白領上街“鬧革命”，全球各國為之怒目。就美國房地產而言，依然是美國經濟的心腹大患，美國房地產起不來，美國經濟可能一直就這么爬下去。

　　就中國而言，信貸政策面臨艱難抉擇，一方面中國實際通脹率依然高居不下，紙幣超發嚴重，這為紙幣的價值通約造成了混亂，造成土地泡沫和房地產價格高企。一方面實業企業得不到款，給生產和生活帶來極大的困境。因此，我們的信貸政策真的很難，最近四大行貸款開始松動，也被解讀為信貸松動的信號。

　　另外，金融時報解讀說，周三，衡量中國銀行間流動性最重要的指標7天回購利率下跌了近70個基點，為3周來最大跌幅，表明政府在兌現承諾。與此相呼應，一年期利率互換跌至3.37%，為6個月最低水平。分析師預期政策放松將通過兩個渠道進行：一是通過公開市場操作注入流動性，二是非正式指導各銀行增加放貸。

　　但是，我們相信這種松動是有限的，中國去年的新增貸款竟然是新增GDP的兩倍(算算貨幣購買力縮水了多少)，去年透支了多少貸款空間，為市場輸送了多少通脹之水，稀釋了多少購買力，現在我們已經不能認真的反思了。因此，我們相信，中國信貸政策的轉向，很可能只是“定向寬松”，至于信貸資金是不是還會流到高利貸渠道去，尚未可知。就算放貸也應當是保命錢，而不是通過紙幣貶值的方式，造成利潤增長和收入增長的幻覺。

　　令人難以理解的是，既然大量的貸款，為何收益增長還是那么少，那么多貸款堆出來的為何就這么一點點，這是值得我們深思的。就上市房企而言，很多企業負債累累，用信貸堆出來的房價和利潤，實在難以在持續下去。

　　這就可以理解，為何一些房企不惜血本的降價。因為房企是資金密集型的產業，而且建設周期還是比較長，因此，一旦出現信貸緊縮的局面，很容易現金流斷裂。根據上證報調查，包括綠城在內的多家企業正面臨越來越緊迫的資金壓力，如果隨著樓市下行，以房產和地產為主的企業資產價值縮水20%，若干企業將面臨“資不抵債”的局面。

　　當然，資不抵債的不僅僅牽涉到地產，銀行、地方政府、60多個產業，都可能被綁在一起。因此，我們不知道這會不會發生蝴蝶效應，導致大規模的連鎖反應。但是，我們清楚，房地產樹倒猢猻散，引起經濟地震幾乎是難以避免的，因此，我們同樣要做好房地產蕭條之后的善后事宜，準備的越充分越好。

　　回調，重估價值，不僅僅要重估房產的真實價值。