降息為何沒帶暖中國樓市 葉檀：“看上去很美”
發布時間：2015-01-04 來源：0352房網 編輯：木子
摘要：降息與釋放基礎貨幣不是同一個概念，降低名義
利率不可能壓低實際利率，降息對負債率高的大型基建項目、大型公司有好處，對于中小企業、
房地產等好處不多。
央行推出降息舉措后，期間
市場稍有回暖。但降息沒有也不可能出
現房地產市場大幅回暖。
葉檀博士， 知名財經評論家、財經專欄作家
貸款利率下降0.4個百分點，對
價格敏感的剛性
購房者有利，但對習慣于高收益的
投資者缺乏吸引力。如按
房貸100萬元20年、原房貸基準利率6.55%計算，20年等額本息還款的月供利息為7485.2元，降息后月供降至7251.12元，每月僅減負234.08元。
目前，包括各大行在內，存款利率已經上浮到頂，可見在金融脫媒的情況下，
銀行的存款成本沒有下降。
事實上也是如此，利率下降后各銀行房貸利率變化不算大，除了
北京、上海等地有最低至85折的貸款，其他如重慶、成都等大
城市，房貸利率最低9折，最高為基準利率的1.05倍。
并且，對首套房貸打折的銀行通常對是否使用
公積金有嚴格規定，銀行的“廉價資金”并不好拿。這對于剛性
買房者而言，購房意愿必然受到影響。
對于富裕群體來說，追求的是投資回報率，投入
房地產市場最大的風險是資金沉淀難以兌現，以及未來的
房地產稅。12月1日，高盛中國在2015年宏觀經濟及A股策略會上預計，明年有4000億資金從
樓市轉向股市，相當于流通市值的3%左右。
確實，富裕群體仍然在購房，但他們或者鐘情于莊園，或者到境外投資。至少目前，投資者對樓市還是比較謹慎。
降息與釋放基礎貨幣不是同一個概念，降低名義利率不可能壓低實際利率，降息對負債率高的大型基建項目、大型公司有好處，對于中小企業、房地產等好處不多。種種現象表明，降息之后的樓市回暖，目前來看還是“看上去很美”。
房地產是否就此沉淪?未必。原因就在于高負債率，以及信用抵押品或多或少與房地產相關，中國去杠桿化如果去到房地產大幅下降，債務風險就不是可能而是現實。
財政部、國家稅務總局近日宣布，從11月29日起
調整成品油等部分產品消費稅，這是自2009年成品油稅費改革后首度調整成品油消費稅。全球原油價格下降，中國大量進口原油，但成品油價格保持穩定，實質是通過改革讓實際價格保持穩定，以免陷入緊縮區間。
房地產同樣如此，作為中國最重要的稅收來源，房地產市場保持穩定是避免緊縮之路。
