摘要：8月16日，央行官方微信公眾號轉發2020年第16期《求是》雜志刊發的中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清的署名文章《堅定不移打好防范化解金融風險攻堅戰》。

       文章稱，防范化解金融風險攻堅戰取得實質性突破，金融資產盲目擴張得到根本扭轉，影子銀行風險持續收斂，房地產金融化泡沫化勢頭得到遏制，互聯網金融風險大幅壓降。經過持續努力，金融風險總體趨于收斂，金融體系韌性明顯增強。與此同時，我國金融體系也面臨不少挑戰和困難，既要進一步提升金融服務質效，又要有序處置重點領域突出風險，實現穩增長和防風險長期均衡。

       金融資產盲目擴張得到根本扭轉

       文章提供的數據顯示，2017年至2019年，銀行業向實體經濟提供的信貸資金和債券投資年均增速分別高達12.1%和13.9%，而資產年均增速只有7.7%，不及2008年至2016年的一半，相當于向實體經濟多投入64萬億元資金的同時，銀行業資產少擴張88萬億元。保險業激進的投資理財型業務得到遏制，壽險業務的中短期保費占比從31%的歷史高點降至4%。企業部門杠桿率穩中有降，居民和政府部門杠桿率增速放緩。宏觀杠桿率扭轉了2008年至2016年年均上升10多個百分點的勢頭，最近三年總體穩定在250%左右。

       我國影子銀行風險隱患一度非常嚴重。影子銀行層層嵌套，風險隱蔽，與房地產泡沫、地方隱性債務、非法互聯網融資等緊密交織。2017年開始集中整治不規范的同業、理財和表外業務，2018年資管新規落地實施，經過幾年努力，初步呈現根本性好轉勢頭。2019年末，影子銀行規模較歷史峰值壓降16萬億元。同業理財、同業投資和券商資管分別較峰值縮減87%、26%和42%。委托貸款、信托貸款和各類交叉金融投資產品持續收縮。一些國際組織和專業機構給予高度評價，認為中國降低影子銀行風險的成績最為顯著，從根本上維護了金融體系穩定。

       針對較為普遍的資產質量不實問題，對金融機構開展多角度檢查評估，嚴格要求風險資產審慎分級。堅決懲治掩蓋不良資產，嚴厲打擊做假賬。商業銀行逾期90天以上貸款與不良貸款之比，2016年一度超過128%，2019年末降至82%。3年時間里，銀行業共處置不良貸款5.8萬億元，超過之前8年處置額的總和。與此同時，加快補充資本，增提撥備，全面提升了各類金融機構應對外來沖擊的實力。

       房地產貸款增速三年下降12個百分點

       文章認為，房地產泡沫是威脅金融安全的最大“灰犀牛”。近年來，各地區各部門根據“房住不炒”和“一城一策”精神，優化金融資源配置，嚴防資金違規流入房地產市場。2019年與2016年相比，房地產貸款增速下降12個百分點，新增房地產貸款占全部新增貸款的比重下降10個百分點。既滿足房地產行業平穩發展的正常需要，又避免因資金過度集中出現更大風險。

       郭樹清在文章中稱，我國一度存在大量“無照駕駛”平臺違法從事金融活動，其中很多打著金融創新和“互聯網+”旗號混淆視聽。經過集中整治，互聯網金融領域風險形勢明顯好轉，過去“遍地開花”的亂象得到整治。一大批違法開辦的互聯網理財、保險、證券、基金和代幣機構被取締。全國實際運營P2P網貸機構，由高峰時期約5000家壓降至2020年6月末的29家，借貸規模及參與人數連續24個月下降。

       截至2019年末，全國建立債委會約2萬家，實施市場化法治化債轉股1.4萬億元，幫助大量仍有發展潛力的企業渡過難關。一大批流動性困難企業的債券違約和股票質押風險得到緩釋，相當一部分落后產能或管理不善的“僵尸企業”有序出清。約500家大中型企業實施聯合授信試點，債務約束的內生動力顯著增強。

       監管部門三年罰沒72.4億元

       2017年至2019年，監管部門嚴肅追究金融機構和從業人員違法違規責任，處罰銀行保險機構8818家次，處罰責任人員10713人次，罰沒合計72.4億元，超過以往十幾年總和。通過努力在制度上補短板，監管工作進一步納入法制化軌道。2017年以來，共發布實施209項銀行業保險業監管規章和規范性文件。金融機構重速度輕質量的發展理念和經營模式在很大程度上得到糾正。

       普惠型小微企業貸款年均增速23.2%

       2017年至2019年，人民幣貸款增加46萬億元。其中，基礎設施、保障性安居工程、制造業貸款分別增加8萬億元、3.3萬億元和1.6萬億元。科研技術、信息軟件、生態環保貸款年均增速分別達31.2%、20.8%和19.5%，顯著高于同期貸款平均增速。小微企業融資總體實現“量增、面擴、價降”，普惠型小微企業貸款年均增速23.2%。貧困地區基礎金融服務覆蓋率接近99%。2019年大病保險覆蓋11億多城鄉居民，農業保險風險保障金額超過3.8萬億元。保險賠款成為各種自然災害后恢復重建的重要資金來源。

       文章指出，今后一段時期，我國經濟供需兩端、國內外兩個市場同時承壓，金融體系勢必遇到很大困難。

       為遏制衰退，經濟活動急劇收縮時，金融活動反而必須擴大。原來的調控目標是廣義貨幣與社會融資規模增速略高于名義GDP增速，今年上半年高出10多個百分點。預計今年總體杠桿率和分部門杠桿率都會出現較大反彈，金融機構的壞賬可能大幅增加。2019年銀行業新形成2.7萬億元不良貸款，出現疫情“黑天鵝”后，資產質量加倍劣變不可避免。由于金融財務反應存在時滯，目前的資產分類尚未準確反映真實風險，銀行即期賬面利潤具有較大虛增成分，這種情況不會持久，不良資產將陸續暴露。

       文章稱，堅決整治不法金融集團和非法金融活動，有序推進資產清理、追贓挽損、風險隔離。保護合法收入，取締非法收入，依法處理惡意操控金融機構的問題股東。依法接管包商銀行，在充分保護存款人利益的同時，打破剛性兌付，促進信用分層，嚴肅市場紀律。依法處置安邦集團、華信集團等嚴重違法違規企業，及時重組、重整和破產清算數家涉嫌違規辦理金融業務的控股公司。推動高風險中小銀行和信托公司“一企一策”進行改革重組和風險處置。一批官商勾結、利益輸送、違法侵占的腐敗分子被繩之以法，其中一部分就是“監守自盜”的金融管理部門工作人員。

       金融資源可能向高風險領域集中

       “為應對疫情所采取的一系列宏觀對沖政策十分必要，執行中如遇新的異常情況還可能進一步加大力度。但也不能不看到，在資金面寬松背景下，企業、居民、政府都可能增加債務。利率下行一致性預期強化后，有可能助長杠桿交易和投機行為，催生新一輪資產泡沫。” 郭樹清在文章中指出，一些地方的房地產價格開始反彈，金融資源有可能再次向高風險領域集中。信用較差的借款人可能借延期還款等優惠政策惡意逃廢債務，結構復雜的高風險影子銀行也容易卷土重來。

       對于其他國家實行的無限量化寬松政策，郭樹清認為，短期看，這一做法有利于穩定經濟與金融，但是中長期效果則存在很大不確定性。世界上沒有免費的午餐，天下也沒有不散的筵席。在以美元為主導的國際貨幣體系中，當前美國這種前所未有的無限量化寬松政策，實際上也消耗著美元的信用，侵蝕著全球金融穩定的基礎，會產生難以想象的負面影響。新興經濟體可能面臨輸入性通脹、外幣資產縮水、匯率和資本市場震蕩等多重壓力。更嚴重的是，世界可能再次走到全球金融危機的邊緣。

       他還指出，近些年迅速發展的金融科技，既為我們帶來許多機遇，也帶來很大挑戰。我國金融科技在部分領域位居世界前列，在風險防控方面沒有現成經驗可以借鑒。由于大數據、云計算、人工智能等高新技術廣泛應用，傳統金融風險的表現形式、傳染路徑發生深刻改變，數據安全等非傳統風險日益突出。這些風險具有較強的突發性、隱蔽性和破壞力，不能不引起我們高度警惕。

       “保本高收益”就是金融詐騙

       面對復雜嚴峻的經濟形勢，郭樹清表示，既要“穩定大局、統籌協調”，進一步提升金融服務質效，推動經濟發展盡快步入正常軌道；又要“分類施策、精準拆彈”，有序處置重點領域突出風險，實現穩增長和防風險長期均衡。

       文章提出，要防止高風險影子銀行反彈回潮。目前，影子銀行經過不懈治理，風險得到一定程度控制，但生存的土壤尚未完全鏟除，稍一放松監管，極可能全面回潮，導致前功盡棄。要保持戰略定力，對高風險業務保持高壓態勢。突出簡單、透明原則，規范交叉金融產品，做到公募產品與私募產品邊界清晰，表內業務與表外業務風險隔離，委托業務與自營業務分賬經營，儲蓄產品和投資產品涇渭分明。努力實現股票市場、債券市場、信貸市場與貨幣市場職責清晰、分工有序。同時，持續整治互聯網金融風險，嚴厲打擊非法集資等違法違規金融活動。

       同時要切實加強金融消費者教育和保護。加強金融知識普及，讓城鄉居民都懂得，投資是有風險的，世界上沒有高回報低風險的金融產品，更沒有所謂“穩賺不賠”的理財項目，宣揚“保本高收益”就是金融詐騙。機構和個人投資者都要樹立價值投資、理性投資和風險防范意識。弘揚契約精神，強化法治意識，堅持依法辦事，提高違法成本。簡化產品結構，嚴格客戶分層，如實通報風險。強化信息披露，提高市場透明度。加快社會信用體系建設，進一步健全失信聯合懲戒機制，及時糾正誤導金融消費者的各種違法違規行為。