2013內(nèi)地房企掀起發(fā)債熱潮馬太效應(yīng)將顯現(xiàn)(2)

2013-01-21 來(lái)源：0352房網(wǎng) 編輯：安靜

　　分析人士認(rèn)為，與股票相比，債市的流動(dòng)性較低，且隨著樓市調(diào)控的長(zhǎng)期化及房地產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)率持續(xù)降低，海外資金對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)感受愈加敏銳。與以往相比，其更為看重二級(jí)市場(chǎng)交易的穩(wěn)定性，而非一味尋求高收益。

　　在越來(lái)越多的內(nèi)房股可以發(fā)行超過(guò)5年的固定利率債券的情況下，期限越長(zhǎng)，債券風(fēng)險(xiǎn)將隨公司運(yùn)營(yíng)不確定性的增大而增加。對(duì)于國(guó)內(nèi)樓市而言，房產(chǎn)稅試點(diǎn)擴(kuò)軍、局部樓市存在的供大于求風(fēng)險(xiǎn)等，也可能成為債券市場(chǎng)的潛在隱患。

　　在市場(chǎng)化程度相對(duì)較高的海外債券市場(chǎng)，單一的利空因素可能經(jīng)由市場(chǎng)傳導(dǎo)而層層放大，進(jìn)而影響到企業(yè)債券在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)乃至企業(yè)業(yè)績(jī)，使債市出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的“馬太效應(yīng)”。相比之下，企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)的穩(wěn)定成為投資者看重的首要因素。

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