房企發債破局再融資“有條件開閘”鋪路城鎮化

2013-07-19 來源：0352房網編輯：李建霞

摘要：“房企再融資開閘，一定程度是由發改委主導，并由國土資源部配合的有關鋪路新城鎮化建設的措施。”據知情人士透露，根據發改委的有關精神，僅限于允許涉一級土地開發項目與舊城改造、保障房項目的再融資放行。

　　“我們正在準備一份再融資材料，證監會應該沒有接受有關房企再融資申請。”7月18日，北京一家券商高層表示，其準備的該起再融資項目已向國土資源部等部門進行了申請，因客戶并非上市公司，項目將報批發改委。

　　“一定程度上說，房企的確可以申報再融資。”7月18日，一位接近監管層的知情人士透露，“但這并非市場普遍理解的房企再融資放開。”

　　2013年7月中旬，暫停三年的房企再融資或開閘的消息甚囂塵上，掀起了這個夏天資本市場又一個話題。

　　部委放行一級土地開發

　　7月18日，有傳聞稱房企再融資材料已被監管層接受。國金證券等多家券商發布投研報告，表達了對房企再融資放開趨勢的暢想;新華社《房企融資開閘是市場化改革的題中之義》直言，“暫停三年多的房地產企業融資將有條件放開”。“房企再融資的條件有嚴格限制。資本市場對于房企融資投向往往認為是在商品房屋開發層面，這屬于二級土地開發市場，目前放開的房企再融資，被嚴格限制在一級土地開發和舊城區改造工程上，換句話說，房企再融資開閘的主要目的并非解決房企資金鏈問題，而在于與新型城鎮化建設方針相配套。”上述知情人士表示。

　　顯然，市場對于房企再融資全面放開的猜想似乎一廂情愿。

　　“有些消息被需求者片面放大。”上述人士表示，被屏蔽在再融資大門外三年之久的房企，對于資金的渴求和對再融資大門放開的期盼不言而喻，但政策的松動距全面放開還有不小的時間差距。

　　但是，6月28日和7月12日，證監會兩度回應上市房企融資政策問題時均表示：對存在閑置土地、炒地以及捂盤惜售、哄抬房價等違法違規行為的房地產開發企業，將暫停上市、再融資和重大資產重組。證監會堅決貫徹執行國務院文件規定，對于房地產企業是否存在違反國務院有關規定的情形，證監會在進行相關審核時，將依據國土資源部的意見進行認定。

　　“實際上，2008年底證監會暫停審查房企再融資項目時的口徑也是如此，對有關房企再融資事項征求國土資源部意見認定。如果國土資源部無意見，那么證監會也不會阻攔其融資審核。”上述知情人士透露，目前，國土資源部與發改委的放行口徑即為“涉一級土地開發項目與舊城改造、保障房項目”。

　　這顯然和市場常規意義理解的房企再融資有較大區別。

　　“自給自足”的新型城鎮化改革

　　“房企再融資開閘，一定程度是由發改委主導，并由國土資源部配合的有關鋪路新城鎮化建設的措施。”據上述知情人士透露，根據發改委的有關精神，僅限于允許涉一級土地開發項目與舊城改造、保障房項目的再融資放行。

　　“無論是一級土地開發還是舊城改造項目，這些都是積極推動新型城鎮化建設的重要環節。”上述知情人士表示。

　　“截至目前，我們接觸的幾個項目都是涉舊城區改造項目的發債融資，若發債主體為上市公司須報證監會審批，如為非上市公司，則審批權在發改委。”上述北京某券商高層表示。

　　2012年中央經濟工作會議明確提出，“積極穩妥推進城鎮化，著力提高城鎮化質量”，新型城鎮化建設成為國內外輿論廣泛關注的焦點。

　　有消息稱由國家發改委牽頭，財政部、國土部、住建部等十多個部委參與編制的《全國促進城鎮化健康發展規劃綱要2011-2020年》有望近期出臺，該規劃將涉及全國20多個城市群、180多個地級以上城市和1萬多個城鎮的建設。

　　“發改委松綁房企再融資，主要目標是為新型城鎮化建設配套實施。”上述知情人士坦言，新型城鎮化將強化制度變革，不再由中央撥款，而是通過權力下放激活中小城市的發展活力。

　　新型城鎮化建設將依靠搭建市場化平臺解決建設資金問題的說法，也得到了發改委城市和小城鎮改革發展中心主任李鐵的證實。

　　7月18日，李鐵表示，新型城鎮化強調的是政府引導市場主導，“不像以前中央撥款給地方投資，國務院常務會強調減少審批項目，所以這種投資肯定沒有。”

　　顯然，新型城鎮化建設將探索建立市場化投資融資平臺和運營模式。