內地房產經營環境惡化 現眾房企海外融資大潮
2013-07-23 來源：0352房網 編輯：李建霞
摘要：在國內房地產信貸緊縮背景下，眾多內地房企施展渾身解數，或通過海外發債或借由銀團貸款或直接赴港上市，為新一輪的拿地與開發融到了巨額資金。
據中指院數據根據公司公告計算，上半年共有34家上市房企發行了903億元海外債券。
同時，內房企在上半年通過銀團貸款所融資金亦出現暴漲。中國房產信息集團發布數據顯示，內地房企的港元和美元銀團貸款，今年上半年上漲至約400億港元，同比增加16%。
而此前沒有構建海外融資平臺的內地房企也不甘落后，紛紛抓緊赴港上市契機。
逼出來的海外融資潮
2012年以來，全球資本市場出現了超低利率環境，擁有海外上市平臺的房企更傾向于海外融資，而發債是主要途徑之一，這其中既有美元債、港元債，也有點心債。
中指院數據顯示，僅1月份就有17家上市房企通過境外融資渠道募集了約合420億元資金，超過去年全年上市房企境外融資總額的一半。到6月底，這一數字更是上躥至約900億元。這其中既有萬科、龍湖、SOHO中國、金地、中鐵建等大房企發債，也不乏佳兆業、新城控股、建業等中型房企。
海外發債成本優勢突出，國內貸款利率普遍在8%以上，而一般海外發債成本在5%左右，萬科4月發行的美元債年率更是低至2.6%。
除了發債，額度高、利率合理的銀團貸款模式也成為內房企獲取資金的重要途徑。據粗略統計，今年上半年約有18家房企通過銀團貸款融得300億元以上資金，其中僅5、6月份就有10家內房企獲得銀團貸，包括五礦建設、禹州地產、瑞房、雅居樂、旭輝、世房、銀泰百貨等。
中投顧問房地產行業研究員殷旭飛表示，政策打壓已經使國內房地產行業經營環境急劇惡化，許多房企赴海外融資也是“無奈之舉”。
對于沒有海外融資平臺的內地房企而言，為享受海外低息融資，則在抓緊赴港上市。上半年有金輪天地、五洲國際兩家內地房企選擇了直接赴港IPO(首次公開募股)。相比之下，更多房企選擇了赴港借殼上市，如萬達地產收購恒力商業地產;綠城控股盛高置地;朗詩收購深圳科技;藍鼎控股收購嘉輝化工;宇業集團入主港股積華生物醫藥。
“房企之所以選擇借殼上市，是因為它們無法直接赴港IPO。對它們而言，最重要的是上市后的再融資。”盛富資本和協縱國際總裁黃立沖表示。
亞太城市房地產業協會會長謝逸楓表示，內地房企不斷“前仆后繼”到港上市，主要是出于融資目的，一方面內地銀行貸款持續收緊，而房地產再融資是否開閘不確定，開拓新的低息融資渠道刻不容緩。另一方面是大房企擴展加速，拿地兇猛，需要大量的資金投入。“它們所融到的錢有相當部分再通過各種形式流回境內。”將低成本的海外融資用于大量拿地，已成為開發商的拿手好戲。
下半年仍將增長
下半年的不確定性在于美國是否退出量化寬松，得益于量化寬松政策的內房企海外融資潮是否會受到影響。殷旭飛認為，量化寬松政策退出，海外融資成本也將攀升。謝逸楓則表示，即便如此，如果內地房地產融資環境不放松，內地房企依然會被迫進行海外融資，“下半年會出現更多房企赴港上市融資，對新項目輸血與拿地及還債”。
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