央行放開銀行利率下限 或將加劇分化房企格局
2013-07-26 來源：0352房網 編輯：李建霞
摘要：近日，央行發布通知表明，全面放開金融機構貸款利率管制。對此，多家機構及分析師認為，放開銀行利率下限是銀行向利率市場化道路邁進的很大一步。
但盡管如此，他們認為該事件短期內看對于整個房地產行業影響不大，未來將分化房地產市場格局。
放開利率下限短期無影響
7月19日晚間，央行發布通知表明，自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。央行要求，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。同時，為繼續嚴格執行差別化的住房信貸政策，促進房地產市場健康發展，個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。
分析指出，全面放開貸款利率管制后，金融機構與客戶協商定價的空間將進一步擴大，有利于促進金融機構采取差異化的定價策略，降低企業融資成本。
就此，高策房地產顧問機構董事長李國平表示，“利率市場化對房地產而言看不出什么立竿見影的影響。現在很多的房地產開發企業的資金來源于基金、信托等，這部分已經實現市場化，貸款利率一直維持在較高的水平，所以即使銀行放開利率下限，對于行業也沒有影響。”
合富輝煌首席分析師龍斌則認為，這個事件對市場的影響應該是中長期的，一些市場需求大的，景氣度高的行業在這之中能得到利好。以房地產行業而言，就符合這個行業發展要求，包括未來的城鎮化進程等，提供了比較大的市場需求。從這一塊看，利率市場化肯定是對地行業產生有利的影響。
行業分化將加劇
而除了可能帶來的中長期利好，不少分析師認為，利率市場化或將加劇地產行業的分化。
中國房地產經理人聯盟常務主席陳順表示，對于規范整個行業有著促進作用。“就企業而言，以后應該更注重自身的資質，社會形象，社會責任以及整體的財務情況，而不是說找家銀行就能以理想的利率進行貸款。將迫使開發商注意每一次行為的積累。”
“在這個過程中，市場主體來看，市場占有率高的、更符合市場發展趨勢的大型開發企業，它會在利率市場化過程中有更大的議價能力，”龍斌如是說，“但一些中小型地產企業，應該會麻煩一點，議價能力更低，在市場競爭中處在更不利的位置。”
國泰君安證券分析師李秋實也表示，利率市場化對于龍頭開發商的資金成本傾向不變，具有現金和管理優勢的公司并購機會大增，市場份額集中速度加快;但中小房企開發貸利率或更容易上升。
首先，貸款利率放開并不是總量放松，總額限制和存貸比約束決定了信貸仍是稀缺資源。而貸款利率下限放開，會吸引優質企業從債券融資轉向信貸融資，對信貸資源形成競爭，對中小企業信貸融資構成擠壓，提高中小企業融資成本。
此外，影子銀行利率已經市場化，但對非標的清理，成本容易適度上升，部分中小開發商80%資金來源于影子銀行，這方面也是造成其利率成本上升的潛在因素。
個貸暫不作調整存想象空間
同樣值得關注的，是央行通知中關于個人住房貸款利率的規定。在通知闡述中，對于個人住房貸款利率浮動區間的敘述是“暫不作調整”。
陳順認為，這樣的說法給人們帶來一定的想象空間。但他并沒有對此多作闡述，因為就目前的調控形勢，放開個貸利率下限的可見度仍不高。
不過，據實際的摸底情況看，銀行個貸優惠額度處于下降趨勢，包括北上廣的一線城市，0.85折的優惠已經名存實亡。
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