摘要：自9月30日以來，中國內(nèi)地16個城市出臺房地產(chǎn)調(diào)控措施，有的城市甚至在幾天之內(nèi)出臺兩次新政。

       毫無疑問，這一輪房地產(chǎn)政策牛市已經(jīng)結(jié)束。接下來，這16個城市的成交量將急劇下降，買賣雙方陷入觀望狀態(tài)。真正的降價潮，將在一個季度之后全面到來。

       樓市降溫，熱錢自然開始另尋出路。其中兩大異象，值得我們高度關(guān)注。

       異象一：金價暴跌，搶購熱正在抬頭

       北京時間10月4日夜、5日凌晨，黃金價格出現(xiàn)閃崩，紐約每盎司黃金價格從1320美元，一連跌破了1310、1300、1290、1280、1270等多個整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下1268.6美元的近三年新低。

黃金價格走勢圖

       國際金價之所以暴跌，是因為“彭博資訊社”、“華爾街日報”等主流財經(jīng)媒體報道說，歐元區(qū)有計劃壓縮QE的規(guī)模。此外，再考慮到美聯(lián)儲和日本央行近期的態(tài)度，有分析認為全球流動性泛濫的局面已近見頂，未來主要央行的貨幣政策可能逆轉(zhuǎn)，所以黃金價格暴跌。

       但另一方面，在福州、合肥等多個城市，黃金、金飾品出現(xiàn)熱銷，有媒體甚至使用了“搶購”的措辭。

       在“天天說錢”的后臺，也有很多讀者留言，向我咨詢樓市降溫之后，黃金能不能投資，是持有實物黃金、紙黃金還買黃金股、黃金ETF。從提問數(shù)量之多，可以看出樓市降溫對資金流向的巨大影響。

       異象二：人民幣離岸匯率受到“襲擊”

       國慶期間，上海外匯交易中心休市，人民幣中間價、在岸價停止更新，這給海外機構(gòu)影響、甚至操控人民幣離岸價提供了機會。

       今天，人民幣對美元的離岸價一度突破6.7：1，創(chuàng)下三周以來的新低。

       黃金周期間人民幣對美元離岸價走勢圖（上升代表人民幣貶值）

       過去5年人民幣對美元離岸價走勢圖

       從上圖可以看出，從2014年初開始，人民幣匯率出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。

       黃金周期間，發(fā)生了三件大事將影響未來人民幣匯率走勢。

       一是人民幣被國際貨幣基金組織（IMF）正式納入了“特別提款權(quán)（SDR）”貨幣籃子，有分析認為這將導(dǎo)致人民幣“維穩(wěn)期”結(jié)束。

       二是美元指數(shù)走強，黃金價格暴跌，這有理由讓人民幣匯率受壓。

       三是中國主要城市均出臺了房地產(chǎn)調(diào)控政策，導(dǎo)致這一輪房地產(chǎn)政策牛市結(jié)束。中國的境內(nèi)熱錢，需要尋找出路。

       大家都知道，美元正接近第二次加息，而中國經(jīng)濟面臨穩(wěn)增長的壓力。在這種時候，樓市開始降溫了。它一方面讓中國穩(wěn)增長的壓力加大，另一方面減少了人民幣資產(chǎn)的賺錢機會。經(jīng)濟壓力大，匯率自然就有貶值壓力；人民幣資產(chǎn)賺錢機會少了，在匯率貶值預(yù)期下，換美元等外幣的企業(yè)、個人就會增多。這都會導(dǎo)致人民幣匯率貶值壓力增大。

       這幾天，我同樣接到很多讀者的提問：樓市降溫了，我的錢怎么辦？是不是要換點美元？可見持這種想法的人，不在少數(shù)。

       三、結(jié)論和建議

       16城聯(lián)袂出臺“樓市新政”，其根本目的不是為了結(jié)束這一輪“房地產(chǎn)政策牛市”，而只是為了：控制住一線城市房價，穩(wěn)定住二線城市房價，搞活三四線城市房地產(chǎn)市場。

       但熱錢不傻，他們不會輕易進入三四線城市（北上深等周邊除外），限購、限貸收緊之后，熱錢的去處將呈現(xiàn)多元化趨勢。一部分流入有人口增量的三四線城市樓市，部分轉(zhuǎn)而購買不限購、不限貸的中心城市的商業(yè)地產(chǎn)，部分流入股市，部分去買黃金，還有一部分則選擇換匯、持有美元等外幣。

       換句話說，人民幣匯率可能受到樓市降溫的沖擊：國際機構(gòu)在離岸市場尋找機會，做空人民幣；境內(nèi)熱錢則通過各種途徑換匯，銷蝕外匯儲備的規(guī)模，從而動搖匯率的穩(wěn)定。

要知道，近期港股、香港房地產(chǎn)都有復(fù)蘇跡象，這對于境內(nèi)熱錢極具吸引力！肯定會有很多境內(nèi)熱錢，開始考慮南下香港。

       那么，到底是應(yīng)該啟動三四線城市樓市，還是啟動A股，以降低境內(nèi)熱錢對外匯儲備的沖擊？這可能是一件費思量的事情。

       從管理層來說，當然是希望熱錢涌入三四線城市，扮演樓市解放軍的角色。但事實上，啟動A股或許比啟動三四線樓市更容易一些。但若啟動A股，則需要給出上證指數(shù)向上1000個點的空間，否則意義不大。