方興地產(中國)有限公司是全球500強中國中化集團旗下房地產開發業務的旗艦企業，于2007年在香港聯合交易所正式上市。方興地產秉承母公司中化集團追求卓越的企業基因，致力于成為中國領先的高端商業地產開發商和運營商，堅持多種物業形態協同發展戰略，不斷擴大在中國高端地產領域的領先優勢。

　　中國中化集團是具有全球影響力的跨國企業集團，已21次入圍《財富》全球500強，2012年名列第113位。中化集團從上世紀80年代起涉足地產業，參與開發并持有眾多地標性建筑。中化集團是國務院國資委批準從事地產酒店開發經營的中央企業之一。

　　但是半個月前的8月24日，其公布的2012年中期業績報告卻顯示，方興地產今年上半年凈利潤剔除物業升值部分，同比下跌44%。除此之外，方興地產尚有10個項目處于開發建設中，其中包括總投資60億元的長沙梅溪湖國際廣場項目和占地1500畝的海南三亞崖州灣項目。

　　雖然背靠世界500強公司中化集團，但是大手筆布局商業、旅游地產，依然使方興地產的盈利下降、信用狀況惡化。方興地產今年上半年的財務業績疲弱，對其信用狀況有負面影響。業內人士認為，商業、旅游地產均屬于投資大、回報周期長的項目，如果收入增長幅度跟不上投資頻率，方興地產的盈利能力或將進一步下跌。

　　8月24日，方興地產發布的2012年中期業績報告顯示，今年上半年，該公司實現營業收入36.18億港元，同比上升96%，主要為物業銷售收入上升所致。期內，方興地產物業銷售收入為17.53億港元，較上年同期大幅上升。物業租賃收入5.47億元，較上年同期增長11%。物業租金收入主要來源于北京的凱晨世貿中心和中化大廈、上海金茂大廈三棟寫字樓。

　　方興地產正在籌劃著把自己打造成為國內商業地產的“巨無霸”而忙碌著。“在今年上半年，方興地產的銷售入賬的數字較低，凈債務及利息成本增加，對其利息覆蓋倍數造成壓力，以致該指標相對其評級屬偏弱水準。方興地產今年上半年的財務業績疲弱，對其信用狀況有負面影響，其在今年3月將方興地產的展望由穩定修訂為負面時，已經考慮其表現疲弱的因素。

　　方興地產的酒店經營收入10.63億港元，較去年同期下降2%。“這主要是由于受歐債危機等影響國際客流回升放緩，以及中國經濟增長速度放緩的影響，國內商旅及度假市場需求有所放緩。”方興地產主席羅東江在8月24日的業績發布會上解釋。與營收大漲形成鮮明對比的是，凈利潤方面若剔除物業升值部分同比下降44%。“大部分銷售物業收入將在今年下半年入賬”，截至今年8月20日，方興地產已實現累計未交付物業銷售131億元，而全年銷售目標為130億元。按說，方興地產上半年的整體入賬收入同比是明顯增加的，為何凈利潤卻同比大幅下降?方興地產相關人士向媒體解釋，“這是一個香港會計方式造成的。因為去年同期，我們售出了一棟寫字樓，是以"公司出售"的方式銷售的。即將持有該物業的項目公司出售，而非僅僅將物業本身出售。這種手法在香港很多見，但在內地確實比較少。”

　　羅東江稱：“下半年及今后一段時期內，本公司將秉承既定發展戰略，堅持高端定位，走精品路線，以城市綜合體和高端住宅為開發重點， 在一線城市和二線區域中心城市以及國家級旅游景區積極拓展，通過"銷售+持有"雙輪驅動，實現"快速增長"和可持續發展，成為中國領先的高端商業地產開發商和運營商。”1月27日，方興地產便以底價9200萬元獲得麗江古城區核心位置200畝土地。該地塊位于麗江高端酒店、度假物業聚集的束河片區，毗鄰方興地產原“遺產公園”的500畝土地，方興地產計劃將新獲取地塊與現有地塊形成整體連片開發，將麗江項目打造成西南乃至中國高端旅游度假綜合體標桿項目。2月，方興地產又以10.2億元的價格拿下重慶市九龍坡區大楊石組團地塊，擬打造為集住宅、商業為一體的城市綜合體。2012年5月，方興地產又聯手中國投資有限責任公司與重慶市渝北區簽訂投資協議，計劃聯合投資100億元在空港新城建設重慶國際貿易中心項目，同樣打造由五星級酒店及酒店公寓、商務寫字樓組成的城市綜合體。與此同時，方興地產亦在布局海南旅游地產項目。4月25日，方興地產斥資1.5億元收購海南蘭海集團旗下一項目公司51%股權，擬通過項目公司取得海南三亞一幅占地1500畝土地的一級開發權。羅東江在2012年中期業績發布會上表示看好旅游地產，稱方興地產還計劃在土地對面區域填海建人工島，有關申請正等待政府審批。如獲批，集團將增加1500-2000畝的土地面積。6月15日，方興地產旗下億豐置業有限公司以7.4億元的底價成功競得長沙梅溪湖國際廣場項目，計劃投資60億元建設長沙大河西區的新地標。

　　截至目前，方興地產在梅溪湖項目中投資已達120億元，據報道，該項目總投資達600億元。方興地產投資關系部鄭經理表示，方興地產負責該項目的一級土地開發，投資額是128億元，分7-8年開發完成。“今年我們賣地的收入已經超過10億元，賣了200多畝，去年賣了591畝，賣了27億元。現在差不多已經全部拆遷完成了，總面積是4800畝，計劃每年賣600畝以上。”然而，大手筆布局商業、旅游地產，在商業地產的道路上疾馳得太快，方興地產不得不為此付出代價。雖然背靠中化集團，方興地產依然不得不面對盈利大幅下滑，信用狀態惡化的陣痛。方興地產2012年的中期業績報告顯示，其手握現金及現金等價物106億港元，短期銀行貸款和其他借款93億元，其他應付款和應計款項127億元，長期貸款176億元。同時顯示，目前，方興地產共有上海國際航運服務中心、上海東灘金茂逸墅、北京廣渠金茂府、麗江金茂雪山語、麗江雪山金茂逸墅、青島藍海新港城、長沙梅溪湖、重慶職業技術學院、北京來廣營、金茂梅溪湖10個項目處于開發建設中，尚需大筆資金投入。在資金方面，方興地產繼續積極拓展多種渠道籌集資金，上半年總額2億美元的俱樂部貸款獲得銀行審批。另外，其旗下的中國金茂(集團)有限公司成功發行人民幣7.5億元短期融資券，獲得投資者近4倍的超額認購，成本鎖定低位，為后續項目開發及新項目投資提供了充足的資金保障。主要是由于公司交付結算的物業集中在下半年，但盈利的下降與方興地產大手筆投資商業、旅游地產不無關系。