摘要：三天前，整個房地產界最擅長“買買買”的兩位行業大佬，聚在一起完成了一樁大交易。

       隨著近幾年融創中國業績的不斷攀升、財務結構的不斷優化，孫宏斌用并購的方式，不斷拓展著融創中國的投資版圖。這一次，老孫要買下的，是首富王健林在國內的酒店和文旅項目。

       7月10日，萬達集團首先在官網上放出了這一消息。當日，受消息影響，萬達旗下的酒店管理公司股價直線飆升，漲幅一度超過了150%。

       7月11日，融創中國（01918.HK）上市公司公告發出。公告稱，將以631.7億元收購大連萬達商業旗下13個文化旅游項目公司91%權益和76家城市酒店100%權益。受到這一利好消息刺激，當日收盤時，融創股價報收16.82港元，大漲13.65%。

       這個涉及資金高達600億以上的收購案，是近幾年來房地產并購案中金額最高的大交易。房地產界最擅長“買買買”的這兩位行業大佬，聚在一起完成的這樁大交易，其中的交易標的、交易方式和交易戰略需求，都頗為值得玩味。

       大交易背后的戰略選擇

       交易的達成，最重要的是讓雙方各取所需。

       王健林和孫宏斌要什么？

       他們的戰略目標是一致的——在房地產動蕩時代，做好布局戰略，一步步達成目標。簡單來說，王健林要讓萬達輕起來，而孫宏斌要一樁住宅之外的合適生意，為五年到十年的后融創做準備。

       融創方面人士在接受北青報采訪時表示，這是一次低成本、一次性大面積深度進駐文旅地產和持有型酒店的好機會。和萬達的合作，也為融創未來在包括文旅、電影等大娛樂方面和萬達全球布局的產業鏈進行持續全面戰略合作的機會。這給了融創未來探索更多可能性的新籌碼，也讓融創獲得了更加均衡的發展和新的增長點。

       對于萬達而言，600億文旅酒店資產出售給融創，正是萬達集團實現輕資產戰略轉型的重要一步。在售出資產的同時，萬達商業同時保留了運營權，同時獲得了每年每個項目5000萬的運營管理費，在近期無疑是直接有利于萬達商業的回A之旅。

       萬達為何愿意借錢給融創收購自己

       值得注意的是，孫宏斌之前的投資標的，一向是缺錢不缺價值的公司。而這一次，萬達不缺價值也不缺錢，此時萬達為什么會成為融創的選擇？

       這個問題的答案很有趣。因為不缺錢的萬達，不止能提供遠期的潛在投資價值，還能提供錢。

       關于這次交易，一個事關支付的細節不容忽視。

       來自融創中國的公告顯示，這筆交易額超過600億收購，融創中國將分四次完成支付：前三筆支付，融創中國將總計付款335.95億元。隨后，按照約定，萬達將在收到融創中國第三筆付款后5個工作日，通過指定銀行向融創中國發放貸款296億元（期限為三年，利率為銀行三年期貸款基準利率），融創中國收到該貸款后2日內，向萬達支付剩余對價295.75億元。

       萬達為什么愿意借錢給融創收購自己？

       因為輕資產的戰略需求。因為除了孫宏斌，可能沒有第二個足夠有魄力有能力也有需求接下王健林輕資產需求的房地產企業家。而孫宏斌，作為一個生意人，需要一樁好生意。因為同樣擅長買買買的萬達，了解收購方的需求。

       保證資金安全，也是孫宏斌投資中的紅線。這一次，融創中國董事會主席孫宏斌表示，上半年，融創中國賬面資金達到900億元，“資金不是問題”。

　　而根據7月5日，融創中國發布的半年銷售業績公告顯示，今年1-6月公司合同銷售額達到1118.4億元位，列房企TOP10第7位，并以6月合同銷售額285億元創單月銷售新高。孫宏斌甚至透露，今年融創中國將實現超過3000億的銷售額，這些都有利地保證了融創中國的資金循環。

　　同時，來自萬達的借款，更是進一步保證了融創的資金安全，這也讓外界此前對于收購資金出處的質疑隨之消退。

　　這樣的支付安排，其背后呈現的，是雙方在統一戰略目標之后，為達成當前戰術安全的雙贏策略。可以肯定的是，融創和萬達，這絕不是一次單一的交易，而是在房地產轉型發展過程中，兩家大公司的戰略聯合、各取所需。他們的未來，值得持續關注。