葉檀：為了保障房發債極有可能毀了民生(2)

　　2007年以前，由于債券發行企業與承銷商的壓力，評級徒有其表，比花瓶還不如，所有的企業評級都是A-1以上。2007年以后，情況略有好轉，但信用評級機構對同一家企業評級大相徑庭的事實，顯示評級機構未能獲得市場認可。

　　設立專門的保障房建設債券比現在含糊的地方債與城投債要好得多。該債券收益必然低，但風險不會高，將獲得長期投資者的青睞，性質與贏利模式清楚。

　　中國進入發債高峰期，與人民幣國際化同步，債券市場化進入深水區。此時需要牢記此前證券市場的教訓，對于資本與貨幣市場而言，最重要的除了信用，還是信用。

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