內地房企再掀赴港上市潮大房企青睞借殼上市

2013-06-21 來源：0352房網編輯：喬喬

摘要：面對A股的上市通道關閉和高昂的融資成本，借助赴港上市或借殼上市，成為不少房企的選擇，雖然赴港上市募集的資金有限，但借助香港資本市場搭建海外融資平臺，其成本競爭力遠高于內地信托等社會資本融資，受到房企高度追捧。

　　□現狀房企接連赴港IPO

　　香港資本市場見證了內地房地產的十年繁盛，2006年被稱為“內地房地產企業香港上市年”。

　　一年來，內地一共有5家房地產企業在香港成功上市，2007年，碧桂園、SOHO中國、遠洋地產(遠洋萬和公館遠洋一方)、合景泰富和中國奧園紛紛在港上市。2009年，多家房企再次集中赴港，恒大、龍湖與恒盛地產完成上市，籌資巨大。此后，2010年融創中國、卓爾發展成功突圍上市。

　　隨著樓市調控深入，內地房企赴港上市在過去兩年短暫地停滯，從去年開始，隨著房企業績回暖，內地房企赴港上市閘門再度開啟。2012年11月23日，旭輝控股集團在港交所掛牌。作為16個月來首家在港上市的內地房企，旭輝被稱為“破冰者”。

　　2012年11月29日，新城發展控股有限公司在香港主板上市，發行股票14.18億股，每股發行價1.45元港幣，共募集資金20.56億元港幣。新城控股集團旗下住宅地產和商業地產主要分布在長三角東部沿海、滬寧地區。

　　今年1月，金輪天地在港交所掛牌，成為2013年首家香港上市的內地地產商。這家不知名的地產商去年上半年收入僅6.6億元，土地儲備28.4萬平方米。繼金輪天地之后，位于江蘇的五洲國際6月13日8時登陸香港聯交所，成功在香港上市。五洲國際主要在二、三、四線城市開發散售型商業。

　　蘭德咨詢總裁宋延慶預計，隨著房企赴港IPO(首次公開募股)陸續披露，再加上隨時可能披露出來的借殼收購，預計到今年末，將有6家內地房企在港上市，香港上市內地房企或將超過65家。

　　□原因資金渠道日漸收窄

　　一直以來，房地產業都屬于資金十分“饑渴”的行業，對融資有很高期待。然而，樓市調整之下，房企資金渠道日漸收窄。

　　一方面A股上市房企融資渠道依然不暢，大量到期短債需償還，債務結構亟待優化以緩解資金壓力;另一方面下半年土地市場供應放量，企業拿地意愿增強，迫切需要募資補充土地儲備。從政策上看，北京等地對預售證新政的打壓對房企，尤其是豪宅及大戶型的開發企業而言，未來拿地會有所掂量。資金來源的渠道進一步收窄。

　　中原地產數據顯示，截至5月，今年萬科、恒大、富力、華潤等十大標桿房企融資額度已達380億，接近2012年全年413億的融資額，與2012年下半年的融資額151.6億相比上漲150%。

　　內地土地市場持續活躍，房企在土地市場上爭搶比拼的往往是融資能力。根據用益信托最新數據，截至5月份，房地產信托取代2012年的基礎產業信托重登融資額榜首。1-5月共成立344款房地產信托，募集資金908.53億元，占總成立規模的29.85%，較去年全年21.83%的占比有較大提升。其中，5月份的地產信托亦拔得當月成立規模的“頭籌”，募集資金166.2億元。

　　與融資成本高昂的信托相比，在資本利得、利息收入、人民幣升值三重效應的刺激下，海外資金正在香港這個資本平臺上，以多種形式投資于內地房地產市場，其成本競爭力遠高于內地信托等社會資本融資，因此受到房企高度追捧。

　　□其他方式

　　大房企青睞借殼上市

　　事實上，直接IPO是房企在港上市的一種方式，借殼上市的戰略部署，也是近期不少內地房地產企業的選擇。赴港借殼尤以大型房地產企業為主，因為他們的借殼成本相對較低，且融資需求巨大。公開資料統計，除了萬科，招商地產、中糧香港、萬達商業地產、綠地集團等先后選擇在港借殼。

　　2012年5月2日，招商地產以1.99億港元的價格收購香港公司東力實業已發行股本的70.18%。不到一年后，招商地產于今年4月宣布注資，注入資產涉及廣州、佛山、南京、重慶四地8個房地產項目。

　　今年5月，綠地集團則宣布以認購增發股份的方式，入主香港上市房企盛高置地。

　　據蘭德咨詢統計，僅2012年至今，除旭輝、新城、西南環保3家企業實現成功上市外，另有6家企業通過借殼、收購等方式實現了在香港上市，它們分別是借殼至祥置業的勒泰地產，招商地產成功收購東力實業，金地集團通過旗下全資子公司成功控股了星獅地產，中糧置業控股了僑福地產，萬科收購南聯地產后的萬科置業海外，及新近已被萬達控股的恒力商業地產。至此，“萬保招金”這4家老牌上市公司都直接和間接擁有香港融資渠道，都成功實現了“A+H雙主體”模式的資本布局。

（責任編輯：喬喬）