周宏：土地財政貨幣超發恐讓調控再成“空調”
2012-12-13 來源：周宏的博客 編輯：無憂
史上最嚴厲的樓市調控正在面臨著再次淪為“空調”的風險。在此之前，樓市曾經歷過數輪調控，但最終都以失敗告終。房價的上漲趨勢始終沒有改變，而且給人們留下越調越漲的印象。因此，人們把這種沒達到預期效果的調控戲稱為“空調”。
以限購、限貸為標志的新一輪調控始于2011年年初，由于限購政策帶有強烈的行政干預色彩，被市場稱為“史上最嚴厲”的樓市調控政策。的確，在此之前的幾輪樓市調控當中都未曾使用過行政色彩如此強烈的調控手段。而當市場化的調控政策一次又一次淪為“空調”之后，管理層對于高房價以及房價的過快上漲已經達到了容忍的極限。為了讓過高的房價盡快回歸合理，行政化的調控手段便應運而生了。
在2011年，限購和限貸政策雙劍合璧產生了強大的威力。自政策出臺之后，樓市成交量應聲而落，隨著成交量的大幅萎縮，房價也呈現出下降趨勢。
但是到了今年年初，由于中國經濟增長出現了放緩跡象，為了“保八”央行降低了存款準備金率和存貸款利率。尤其是二次降息之后，北京房價便出現了明顯反彈，在今年七八月份更是演繹出一波火熱的上漲行情。在九十月份，樓市稍事休整之后，在進入十一月份，樓市的上漲行情再次啟動。伴隨著部分恐慌性購房的出現，很多新入市的樓盤都成了“日光盤”，排隊搖號已是普遍現象，甚至有的樓盤要托人找關系才能買到房。時至年底，樓市越發感覺到供不應求。樓市已完全回到賣方市場，不僅很多新盤刷新了區域房價新高，很多熱點區域的二手房價也接近歷史高點。
經歷了史上最嚴厲的樓市調控之后，百折不撓的房價仍然頑強地向著歷史新高挺進。在沒有新的調控政策出臺的情況下，按照目前的市場走勢，明年上半年房價必然創出歷史新高。等到房價再次刷新歷史紀錄時，還有誰會相信，還有誰敢相信房價會降，房價會回歸合理?當沒有人再相信房價會降之后，那么房價就一個字——“漲”。
盡管明年仍會繼續執行限購限貸政策，但按照目前的市場形式，明年房價創新高只是時間問題。伴隨著房價新高的出現，史上最嚴厲的樓市調控政策又將淪為“空調”。這“空調”吹出的冷風將徹底熄滅人們對樓市調控的信心。
在史上最嚴厲的樓市調控之下，為何北京房價還能向歷史新高發起強有力的沖擊?其原因并非如人們所怨言的那樣“越調越漲”。事實上，北京一年多以來一直在嚴格執行限購限貸政策，之所以房價仍會上漲，問題并不是出在調控政策和執行層面，甚至也不是出自樓市本身，而是出在土地財政和超發貨幣。
不改變目前地方政府對土地財政的過度依賴，地王不斷出現，不可能讓房價回歸合理。不改變貨幣超發現狀，通貨膨脹持續下去，房價也不可能回歸合理。在不觸及上述兩大根源性問題的情況下，僅對樓市進行調控，出臺任何調控政策都難免會陷入越調越漲的“空調”怪圈。
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