謝逸楓：PMI“晴雨表”回升釋放經濟企穩信號 (2)

2012-10-26 來源：謝逸楓的博客編輯：木木

　　雖仍處于收縮區間，但連續兩個月回升，市場多方就經濟企穩回暖預期表示樂觀。匯豐銀行和Markit于2012年10月24日公布數據顯示，10月PMI初值升至49.1%，較9月終值47.9%高出1.2個百分點，創下三個月來新高。分項指數中，10月新訂單指數從9月的47.3%升至49.7%，為六個月高點;新出口訂單由9月的44.9%升至47.3%，為五個月高點。而通過新訂單減產成品庫存衡量的增長動力指標則回升至一年來高點1.8%，結束了之前連續五個月的負增長。10月匯豐制造業PMI初值延續回升態勢，新訂單、新出口訂單是拉動綜合指數上漲的主要動力，這說明制造業的需求端率先企穩回暖，前期流動性支持、基建投資加速等政策效果溫和顯現，經濟增長內生動力有所恢復。

　　事實上，國家統計局稍早公布三季度主要經濟數據，尤其是9月份投資、出口、消費、工業生產增速等均出現回暖，這些都是經濟趨穩的跡象。三季度宏觀數據和本期匯豐PMI預覽值，再次印證了對三季度經濟繼續下滑、四季度企穩的判斷。但從分項數據和環比趨勢來看，四季度經濟的狀況可能要略好于預期。日前將中國2012年經濟增長預期調整至7.6%，較前次預期上調了0.1%個百分點。并稱此次調整基于一些技術面因素及好于預期的9月經濟數據，在寬松政策的扶持下，隨著國家加大對基礎設施的投資，房地產市場活動的恢復及逐步改善的外部需求，中國經濟正在逐步企穩回升。

　　9月宏觀數據略顯暖意后，匯豐10月PMI初值也創下三個月以來新高，使得經濟企穩回暖預期加強。三大需求全部提振，加上去庫存已經接近尾聲，經濟增長將企穩回升。出口方面，隨著全球經濟逐漸復蘇，國際市場未來將為中國出口增長創造“比現在好的環境”。預計四季度出口增速將較之前加快，全年出口增速將保7%~8%。根據2012年10月24日公布的匯豐PMI10月數據顯示，受圣誕訂單、美國經濟企穩拉動影響，新出口訂單指數收縮幅度已經減小。海關總署新近數據也顯示了出口回暖態勢。9月份，我國進出口總值為3450.3億美元，增長6.3%，創貿易順差276.7億美元。其中，月內出口1863.5億美元，增長9.9%，單月出口規模創出了歷史新高。

　　消費方面，匯豐早先的9月服務業PMI報告顯示了新訂單量創下4個月以來最大增速，并帶動企業擴張運營，創下過去10個月以來第二大擴張率。受訪企業表示增加用工與客戶需求上升有關。國家統計局的宏觀數據也顯示，9月社會消費品零售總額18227億，同比名義增長逾14%，環比增長1.46%。當前物價的回落對于目前消費增長有幫助，而今年以來，居民收入的增長速度超過GDP增速，對于消費也將帶來持續穩定的拉動。投資方面，國家通過加大基建投資力度實現“穩增長”政策取向進一步明確，發改委審批加速和地方政府推動力度加大已使基建投資需求上升、房地產新開工數據見底反彈。全年固定資產投資增速將會在21%左右，明年也不會低于這個水平。

（責任編輯：0352房網）