賈臥龍：私募基金是商業地產的救命稻草(2)
2012-07-27 來源：0352房網 編輯：紫函
海外私募票據融資成“新寵”
根據不完全統計，截止到今年6月，涉及商業地產的信托產品超過150款，雖然房地產信托受到限制，但是仍然不少在發行。目前仍然在售的西安珠江時代廣場項目貸款信托，信托資金貸款給西安珠江時代廣場投資有限公司，資金規模最高達到7億元。
正當房地產開發商為融資一籌莫展的時候，從海外市場引進的私募票據卻為他們打開了心鎖。了解香港市場的人都知道，香港上市房地產企業大多頻繁地利用債券融資方法，如中國海外、嘉里建設、九龍倉、新鴻基地產。
一些地產開發商當然不會放過如此大好的機會。據中國銀行間市場交易商協會網站披露，華僑城集團已獲準注冊總額60億元的私募中期票據，注冊額度有效期兩年。
“企業發行私募中期票據需要承擔較高的成本，但卻沒有不得超過公司凈資產40%的規模限制。同時，由于地產市場表現低迷，信貸收緊，信托到期兌付，房企急需尋找新的融資渠道，而私募票據不僅可以根據企業現狀靈活設計，而且高端企業發行的私募債券利率低于貸款利率的可能性很大，如今受到歡迎也是理所當然。”一家外資行的高管表示。
中小房企資金吃緊，私募資金進退兩難
俗語說，大樹底下好乘涼。這句話唯獨不適用于眼下的商業地產市場。
債臺高筑壓垮了大規模的地產開發商，而那些中小房企，面臨的不只是“折腰”，而是能否繼續生存。
“銀行原本都不樂于貸款給我們，現在更是切斷了我們的資金來源。客戶從銀行那里貸不到款，樓市的成交量很難上去。籌不到資金，無法償還貸款，更別說開發新的樓盤。以前還可以鼓動幾個合伙人作為主要出借人，再出動員工進行拉網式攬客，必要的時候還會求助于民間借貸，現在，估計哪一條路都難啦。”江蘇一家小型房企的老板透露。
太平洋房產分析師認為，讓中小房企進一步陷入困境的不僅是房子不好賣，而是傳統地產商過度依賴銀行。“銀行一收口，地產商就呼吸困難。” 而中小企業開發商因品牌和項目認知度較低，一般募集資金比較困難，對資金鏈脆弱的中小地產商而言，這是致命的，未來面臨資金鏈困局的中小開發商將越來越多。房產公司股權及項目的兼并收購潮也將隨之拉開帷幕。
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