中國經濟運行面臨四大風險

　　中國銀行國際金融研究所近日發布研究報告(以下簡稱“研報”)稱，當前中國經濟運行中的風險點主要集中在四個方面，一是產能過剩問題;二是外匯占款問題;三是信貸增速問題;四是房地產調整問題。

　　產能過剩是指以固定資本、勞動力、原材料等要素投入在一定技術水平下的最佳產出，超過了由市場需求決定的實際產量的一種狀態。過去十數年來，我國投資高增長在拉動經濟當期增長的同時，也使產能急劇擴張，為以后產能過剩埋下隱患。如今，這一隱患正在逐漸浮現，尤其體現在一些行業產品價格大跌，效益大幅滑波中。

　　2011年至今，隨著經濟回落、需求萎縮，部分行業價格大幅下跌，以鋼材、水泥、鐵礦石、煤炭等最為典型。有關研究表明，2011年中國國內粗鋼需求量約為6.60億噸，而國內粗鋼產能估計高達7.70億噸，產能過剩導致鐵礦石和鋼材價格不斷下跌，導致工業效益不斷下滑，工業企業利潤由2011年年初的增長35%左右一路下滑到12月的25%，如果剔除壟斷性行業的巨額利潤，其他行業利潤增幅則更慢，有些行業甚至為負增長。

　　研報負責人黃志強表示，從微觀層面看，產能過剩將直接導致企業開工和產能利用不足，造成經濟資源浪費，降低企業生產經營效率。從宏觀層面來看，許多行業產能過剩，將導致物價總水平明顯下降，形成很強的通縮壓力;將使企業投資預期和居民消費預期下降，經濟增長面臨越來越明顯的下調壓力;將可能導致銀行不良資產增加，金融風險加大。

　　央行近日公布的數據顯示，2012年1月份我國新增外匯占款1409億元，但2月份增量又再次下降為251億元，市場對2012年外匯占款的規模增長非常關注。一般預計，今年外匯占款增長規模在2萬億元左右，明顯低于過去幾年年均3萬億元的水平。在去年第4季度，外匯占款甚至出現了負增長。

　　黃志強認為外匯占款的產生和資本項目沒有完全開放以及匯率機制關系密切。一方面，多年的貿易和FDI(對外直接投資)雙順差導致外匯流入規模持續增加，企業不斷將外匯出售給商業銀行以換取人民幣，商業銀行又不得不將大量外匯出售給人民銀行;另一方面，自1994年匯改至今，我國始終堅持在匯率基本穩定的前提下漸進升值的方針。不過，大規模順差導致市場對人民幣一直存在升值預期，國際資本不斷涌入國內市場。為保持匯率的基本穩定，央行不得不購買外匯進行對沖。

　　我國的外匯占款增速在2003年開始快速上升，到2009年之前一直維持30%以上的高速增長。截至2011年，我國外匯占款規模達25萬億元，比10年前增長了近17倍。

　　研報指出，短期看，在歐債危機的影響下，全球經濟尤其是發達國家經濟增長前景不樂觀。2月我國貿易逆差高達315億美元，是此前最大貿易逆差的4倍。從長期看，日本、英國和德國等國的出口歷史表明，一國出口占全球GDP的比重很難超過3%，占全球貿易的比重也很難超過10%。目前我國出口占全球GDP比重達到2.8%左右，占全球出口比重接近10%，已經觸及天花板，這意味著人民幣升值的基礎已經在發生改變。

• ·北京8月新建住宅成交量創新高 同比上漲117%
• ·天津上周新房成交量漲價跌 價格環比下降3.11%
• ·青島：7月新房二手房房價繼續下行 成交量上行
• ·武漢7月樓市銷量創26個月新高 房價微幅上漲
• ·7月廣州市房價創新高 全國百城指數連續兩月上漲
• ·6月70城市房價環比下跌 青島二手房連跌11個月
• ·6月25個大中城市房價環比上漲 上漲城市增多
• ·濟南7月首周成交1284套 成交量略顯“低迷”